河北廊坊：非本地戶籍住房限購增加至8縣市區

東方財經網 2017-03-22 10:34:09 來源：中國新聞網

中新網廊坊3月21日電 (宋敏濤 郭京泉)河北省廊坊市官方21日通報，該市將於3月22日起正式實施《關於進一步加強房地產市場調控意見》(以下簡稱《意見》)。《意見》指出，該市將實行區域性住房限購和差別化住房信貸及住房公積金貸款政策，限購區域內非本地戶籍居民家庭限購1套住房，且購房首付款比例不低於50%。

《意見》指出，實行住房限購的區域為廊坊市主城區(含廣陽區、安次區、廊坊開發區)、三河市、大廠回族自治縣、香河縣、固安縣和永清縣。非本地戶籍居民家庭限購1套住房且購房首付款比例不低於50%，包括新建商品住房和二手住房；本地戶籍居民家庭購買第1套住房，申請商業性個人住房貸款的，首付款比例不低於30%；對擁有1套住房的本地戶籍居民家庭，為改善居住條件再次申請商業性個人住房貸款購買住房的，首付款比例不低於50%，包括新建商品住房和二手住房；對購買第三套及以上住房的本地戶籍居民家庭，暫停辦理商業性個人住房貸款。

對引進的外來人才、取得居住證且自申請購房之日起前2年內在廊坊市累計繳納12個月及以上個人所得稅或社會保險(城鎮社會保險)的非本地戶籍居民家庭，憑有關證明文件參照執行本地戶籍居民家庭購房信貸政策。

另外，《意見》對住房公積金貸款政策實行差別化要求。提高住房公積金貸款首付比例，繳存職工使用住房公積金貸款購買家庭首套普通住房的，最低首付款比例調整至30%；使用住房公積金貸款購買家庭第二套住房的，最低首付款比例調整至60%；停止向購買第三套及以上住房的繳存職工家庭發放住房公積金個人住房貸款。暫停受理住房公積金異地個人住房貸款。繼續實行住房公積金個人住房貸款放款輪候制度。

購房時間認定，以在本地房地產主管部門信息系統網簽購房合同的時間為準。

據了解，廊坊市上一輪房地產市場限購調控於2016年4月1日發布，出台九項措施穩定環京區域房價，僅包括廊坊“北三縣”和固安縣。而此次實行住房限購的區域在三河市、大廠回族自治縣、香河縣和固安縣等環京四縣的基礎上，擴大範圍再加入房價上漲幅度較快的廊坊市主城區(廣陽區、安次區、廊坊開發區)和永清縣。(完)

　　聲明：轉載上述內容屬於廣告或出於傳遞更多信息之目的，不代表東方財經網的觀點。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自負。

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　　2019年券商新設營業部勢頭不減，與以前的廣撒網不同，今年的鮮明特點是券商開始走精品化路線，且新設營業部多在經濟發達地區，部分經濟不發達地區的營業部被裁撤，結構調整態勢明顯。

　　7月份方正證券宣布大批量新設營業部，在北京、上海、廣東等地設立30家分支機構。上證報採訪了該公司經紀業務相關負責人。他表示，此次獲准設立的30家分支機構多處在經濟發達地區，公司堅持“低成本”的擴張戰略，進一步完善機構業務和經紀業務的網點布局。

　　上證報統計發現，今年來，除方正證券外，包括山西證券、東方財富、廣發證券、招商證券、華林證券等券商，獲批新設分支機構的數量均超過10家。此外，民生證券、大通證券等中小券商則撤銷了一些分支機構。

　　深度挖掘客戶需求

　　證券行業發力財富管理轉型是分支機構調結構的主要原因。一位中型券商營業部總經理對上證報表示，單純依賴開戶、交易等傳統服務難以滿足投資者需求，所在營業部將實現財富管理轉型視為當務之急，並已將產品代銷、項目承攬、投顧服務等納入考核範圍。

　　方正證券經紀業務相關負責人透露，新設營業部的定位之一是綜合金融服務在一線的觸角和延伸，通過營業部了解客戶需求並獲取客戶，整合公司資源提供全方位的服務。

　　該負責人坦言，網點布局的進一步完善可以帶來更多業務機會，對公司各業務部門的協同也要求更高。更加貫徹“以客戶為中心”的財富管理理念，在合規的前提下，通過經紀、投行、研究所、資管等其他業務部門的充分聯動，更加高效地為客戶提供服務。

　　“不少券商營業部的客戶基礎大，交易數據量豐富。然而，客戶的投融資需求卻並沒被充分挖掘。”有券商營業部負責人表示。

　　據上證報了解，方正證券近年來一直在探索並踐行經紀業務轉型，打破了以客戶資產屬性分類的傳統服務方式，代之以客戶的需求進行分層、開展服務，建立全譜系的產品體系來滿足客戶的需求。

　　抓科創板增量業務機遇

　　科創板即將開市，對於新設的營業部來說，將是難得的抓增量的機會。方正證券經紀業務相關負責人表示，科創板為券商營業部帶來的新機遇主要包括三方面：一是通過承攬投行業務幫助符合條件的企業上市；二是二級市場會有新的交易機會；三是幫助PE/VC投資者尋找更多的投資標的並提供了新的退出機會。

　　該負責人還表示，科創板的推出豐富了資產配置標的，增加了財富管理的業務種類。此外，科創板帶來的一批新富階層也將是財富管理的重要目標客戶。

　　不少受訪券商經紀業務人士都表示，所在券商也在考慮新設營業部的擴張，尤其是一二線城市的盲點區域，以適應接下來的轉型需要。

　　“不設網點就虧了，短期是否盈利還是次要問題，現在業務面拓寬，招不到合適的經營人才是眼下比較頭痛的事情，同行間都在相互尋覓合適人選。”一位券商營業部總經理對上證報表示。

（文章來源：上海證券報）

(責任編輯：DF380)

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激進后的調整： 花樣年二次轉型強調“輕重並舉”

東方財經網 2017-03-22 10:34:11 來源：21世紀經濟報道

3月20日的業績會上，花樣年總裁潘軍看起來有點焦慮。

作為地產公司轉型的急先鋒，以及輕資產、社區O2O、地產互聯網的開拓者，潘軍和花樣年在過去幾年裡推動了物業服務平台彩生活上市、美易家掛牌新三板，一時成為業內學習的榜樣。

然而，輕資產轉型並非易事，目前盈利模式並不成熟。而連續幾年，花樣年在傳統地產開發業務上落後於同業。錯過了2015-2016年的火熱樓市，銷售僅在百億左右徘徊，公司凈利潤也有下降趨勢。2016年花樣年凈利潤為10.24億元，同比下跌24.1%。

2017年，經過反思后的花樣年重申地產開發的重要性，其將今年的銷售目標定為150億，同比增長25%。

與此同時，花樣年仍有做全球第一的野心。2016年，公司已從單一房地產開發商轉變為全球最大的社區服務運營商，潘軍稱未來要打通輕重資產一體化運營。

地產開發重新加碼

2016年，花樣年實現合同銷售額122.1億，同比增長8.3%，遠遠落後於行業平均35%的水平。

按照克而瑞統計的2016年房企銷售排行榜，TOP10的銷售金額門檻是1100億，TOP20的門檻也飆升到647億，TOP100的門檻則提高至157億元。這意味着，花樣年的規模連前100都進不了。

自覺房地產銷售落後，去年以來花樣年重新發力地產開發。潘軍對21世紀經濟報道記者透露，從去年開始，花樣年已經有高額資金用於地價支付、項目收購。

為了支撐收購與擴張，2016年花樣年在境外發行16億人民幣及5億美元優先票據。利用融資槓桿，公司擁有了充足的現金流，2016年末銀行結餘及現金超過了人民幣111.3億元。

不過，大量的投資和融資，也讓公司凈負債率由2015年的75.6%上升至2016年的83.0%。

對此，花樣年解釋道，負債率上升的原因詩司年內償還了一筆7.1億元的永久資本工具，以及去年下半年來，公司收購了多個位於北京、上海、武漢及成都的開發項目的土地支出。

截至去年年底，花樣年規劃土地儲備建築面積約為1498萬平方米，其中已簽署框架協議的物業建築面積為798萬平方米。

從布局上來說，公司土儲集中在京津都市圈、長三角區域、珠江三角洲、成渝經濟圈以及華中地區，其中一線城市佔比為37.2%。

花樣年通過舊改在一線城市拿地更具優勢。僅在深圳，花樣年涉及的舊改項目就包括坪山項目、龍華玉石項目、葵涌項目、梅林越華項目以及水頭項目。

其中葵涌項目預計今年下半年可推出25萬平方米。後續預計每年可保持50萬-60萬平方米的供應量，為公司未來3-5年合約銷售增長打下基礎。

潘軍認為，儘管現在一二線城市的樓市面臨調控，但剛需仍然很大，如深圳擁有最好的產業結構，發展超過香港可期；而三四線城市以去庫存為主的形勢也存在很大機遇，未來公司將同時在三四線城市發力。

他表示，在2017年150億目標銷售中，一二線城市銷售額會超100億，而三四線城市將達到50億以上。

輕重並舉打通上下游

過去五年，花樣年謀求“社區+”的產業叢林，並成為地產公司中轉型最為成功的代表，其輕資產轉型中最突出的是社區服務。

去年，花樣年在物管服務板塊進行了一系列併購，如收購了SunProp物業管理公司70%股權、彩生活接管萬達物業、美易家收購航天物業股權成為其最大股東等。

已經分拆上市的彩生活在規模快速擴張的同時也實現了營收的增長。2016年，彩生活收入與毛利分別達到13.42億、5.86億元，同比增長62.2%、28.9%，毛利率維持在43.6%的高水平；全年經營活動現金流入人民幣3.22億元，同比增長34.8%；在管面積達到3.95億平方米。

在商業管理方面，花樣年也积極拓展商業輕資產項目，在西藏、江西、江蘇、四川等省份累計輸出項目達30餘個。社區教育則啟動首家兒童成長中心、社區養老方面建立福泰年會員體系、涇川花樣年美年文化城更成甘肅省最大的文化旅遊綜合體。

轉型的益處詩司收入結構優化。據花樣年提供的數據，公司物業銷售佔比由2015年的80.4%下降至2016年的76.6%，而以租金、酒店及社區服務為主的經常性收入佔比由2015年的19.6%上升至2016年的23.4%，達到25.55億元。

但是，從地產商到社區服務運營商的轉型，源於花樣年在輕資產運營方面大量的投入，以及前期來自於地產集團的補貼。潘軍表示，由於過去幾年在開發部分投入較少，使得房地產銷售落後於競爭對手。

為迎頭趕上，花樣年今年提出了“二次轉型”，即通過輕資產的社區服務與重資產的地產開發相結合，輕重並舉、產融結合，從社區綜合服務運營商轉型為基於社區服務的產業金融集團。

潘軍表示，目前彩生活與美易家已在向母公司輸血，而藉助長年積累的服務資源與品牌優勢，花樣年將通過參股等方式幫助一些小型開發商，除現金流的補給外，將協助這些社區進行招商與商業運營，推廣輕資產管理模式。

潘軍對21世紀經濟報道記者表示，2017年公司將通過股權合作的形式，加快參股優質地產項目的腳步，以併購擴張綜合性的產業類項目為主要方向。

通過上述方式，花樣年可實現低成本的土地擴張，使重資產規模擴大；並且可以為社區服務平台累積更多用戶。

同時，公司將以產業為器、金融為本，在輕重並舉的過程中打造連接上下游的資本平台。

在上游，公司組建地產基金為地產開發等業務提供資金支撐。去年8月，花樣年旗下全資子公司花樣年中國與深圳彩生活、美易佳、蕪湖歌斐就成立基金訂立投資協議，為期兩年，估計注資9.8億元。

花樣年方面透露，今年花樣年旗下基金管理的資產將突破100億元，並將藉此實現優質物業資產的併購。

在中游，公司構建社區金融服務，旗下互聯網金融平台錢生花實現投資金額29.14億，收入7328萬，凈利潤601萬，並通過旗下中安信保險經紀平台與國內主流保險公司合作。

另據天風證券研報显示，目前花樣年已拿到保理保險、第三方支付、融資租賃的許可證。

在下游，社區金融與彩生活相結合，為商業、文旅、教育、養老等其他產業的發展提供依託平台，實現產品的優化。

國元證券認為，花樣年已完成基於未來移動互聯網、客戶大數據時代的業務戰略布局，未來很可能成為中國領先的以金融為驅動、社區服務為平台、開發為工具的金融控股集團。

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北京今年第一季度商品住宅供地將是去年1.5倍

東方財經網 2017-03-22 10:34:33 來源：央視新聞客戶端

記者日前從北京市規劃國土委了解到，今年第一季度，北京土地市場供應商品住宅用地將達到161公頃，是2016年全年商品住宅用地實際供應量的1.5倍，通過加快土地供應節奏和增加土地有效供應，維護市場平穩健康發展。

相關數據統計，2017年以來不到三個月的時間，北京土地市場已供應商品住宅用地109公頃，完成年度住宅用地供應計劃的42%，近期還將推出商品住宅用地52公頃，屆時，一季度北京商品住宅用地供應量將達到161公頃，是2016年全年商品住宅用地實際供應量的1.5倍。

北京市規劃國土委負責人對記者表示，為進一步滿足居民基本住房需求、改善居住條件，今年以來加大住宅用地特別是保障房、自住房、普通商品住房的土地供應力度，加快土地供應節奏，嚴格落實中央經濟工作會議關於“房子是用來住的，不是用來炒的”定位要求。採取“限房價、控地價、競自持商品租賃住房面積”的方式，保障土地有效供給，推進土地供給側結構性改革。

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發布今年立法計劃：力爭制定城鎮住房保障條例

東方財經網 2017-03-22 10:34:34 來源：證券日報

昨日，辦公廳印發《2017年立法工作計劃的通知》，確定了2017年全面深化改革急需的項目和力爭年內完成的項目，其中，全面深化改革急需的項目包括由證監會起草的私募投資基金管理暫行條例，以及由住房和城鄉建設部起草修訂《住房公積金管理條例》；力爭年內完成的項目包括由住房和城鄉建設部起草制定城鎮住房保障條例。

此外，法制辦會同有關部門將配合全國人大及其常委會繼續審議民法總則、證券法（修訂）、中小企業促進法（修訂）、电子商務法等法律案。

方正證券房地產首席研究員夏磊在接受《證券日報》記者採訪時表示，“將起草制定城鎮住房保障條例列入力爭年內完成的項目，體現了對保障和改善民生的重視。自房改以來，一直試圖建立一個“高端有市場、中端有支持、低端有保障”的住房供應體系。城鎮住房保障條例，就是要明確保障人群範圍、保障方式、保障房的規劃與建設等問題。

“將《住房公積金管理條例》列為全面深化改革急需的項目，不僅體現出對公積金制度的重視，也說明下一步對公積金的改革將是全面且深刻的改革。”夏磊認為，現行的《住房公積金管理條例》在規範住房公積金繳存比例、規範發放貸款等方面發揮了很大作用，但伴隨着房地產市場的迅猛發展，住房公積金在支持職工購房方面，逐漸顯現出可貸資金不足、資金池封閉、使用率地區差異大等問題。

在夏磊看來，此次修訂《住房公積金管理條例》應該從機構改革入手，以建立政策性住房金融機構為導向，激發公積金的活力，更好的發揮公積金在解決職工住房以及推進新型城鎮化方面的作用。

在全國兩會期間，住房和城鄉建設部部長陳政高透露，目前法制辦已經公開向社會徵求了意見，修訂《住房公積金管理條例》的工作正在進行當中。《住房公積金管理條例》的修訂主要解決三個方面的問題，一是從體制上保證公積金的安全；二是如何降低門檻讓低收入家庭能夠買得起房，也能租得起房；三是促進更好地發揮公積金的作用。

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個稅法修訂、房地產稅未入今年立法計劃

東方財經網 2017-03-22 10:34:38 來源：第一財經日報

作為本輪財稅改革的重頭戲，個人所得稅(下稱“個稅”)改革需要修訂當前的個稅法，房地產稅開徵也需要先立法。不過在20日公布的《2017年立法工作計劃的通知》（下稱《通知》）中，這兩部法律並未被列入年內力爭完成的項目。

中國社科院財經戰略研究院研究員楊志勇告訴第一財經記者，這意味着今年個稅改革和房地產稅不大可能正式實施，不過相關改革進展還會繼續推動。

為了落實稅收法定原則，煙恭弘=叶 恭弘稅法、船舶噸稅法等被列入今年立法計劃全面深化改革急需的項目中，而預算法實施條例則列入力爭年內完成項目。

個稅改革、房地產稅“難產”

在剛結束不久的全國兩會上，財政部部長肖捷在答記者問時表示，目前個稅改革方案正在研究設計和論證中，未來將綜合工資薪金、勞務報酬等按年匯總納稅，同時對財產轉讓所得繼續實行分類徵收，並考慮增加教育支出等專項抵扣，來降低納稅人負擔。

肖捷並沒有透露個稅改革正式實施的具體時間，只是強調了當前個稅改革，需要成熟的社會配套條件如掌握納稅人的涉稅信息。“按照稅收法定原則，個稅改革方案研究制定之後，還需要相應地修改稅法，並提請全國人大常委會審議。”

對此，普華永道中國個人稅務諮詢合伙人張健菁告訴第一財經記者，今年個稅改革方案（徵求意見稿）未必能向社會披露。

在2016年的立法計劃中，個稅法(修訂)被列入研究項目，由財政部和稅務總局起草，不過2017年的立法計劃披露的全面深化改革急需的項目和力爭年內完成的項目中，卻並沒有個稅法（修訂）。

楊志勇告訴第一財經，個稅改革難度很大，比如綜合工薪、稿酬等所得等，如何設計合理的稅率及監就是一大難題。

房地產稅也未列入在內。此前十二屆全國人大五次會議大會發言人傅瑩在答記者問時也表示，今年沒有把房地產稅草案提請(全國人大)常委會審議的安排。

房地產稅的稅制設計總的方向是，在保障基本居住需求的基礎上，對城鄉個人住房和工商業房地產統籌考慮稅收與收費等因素，合理設置建設、交易、保有環節稅負，促進房地產市場健康發展，使房地產稅逐步成為地方財政持續穩定的收入來源。由於牽扯方方面面利益，房地產稅方案設計也較為複雜。

國家行政學院教授馮俏彬曾告訴第一財經記者，按照這一輪財稅改革計劃在2020年基本建立現代財政制度目標，房地產稅可能在2020年左右正式推出。

儘管房地產稅未列入立法計劃，不過早在2015年8月，房地產稅已正式列入十二屆全國人大常委會立法規劃，並在2015年和2016年被列入全國人大常委會當年立法工作計劃，屬於立法預備項目。

煙恭弘=叶 恭弘稅法等稅收法定再邁進

根據《通知》，在全面深化改革急需的項目中，稅收徵收管理法(修訂)(稅務總局、財政部起草)、煙恭弘=叶 恭弘稅法(財政部、稅務總局起草)，船舶噸稅法(財政部、海關總署起草)、基礎設施和公共服務項目引入社會資本條例(法制辦、發展改革委、財政部起草)等法律法規被列入。

目前中國18個稅種中，有15個稅種由暫行條例形式來徵收。2015年3月，中央審議通過了《貫徹落實稅收法定原則的實施意見》，要求對現行15個稅收條例修改上升為法律或者廢止的時間作出了安排。全國人大常委會法工委負責人曾表示，將力爭在2020年前完成。

此次煙恭弘=叶 恭弘稅法、船舶噸稅法等被列入其中，則意味着稅收法定原則將邁出重要一步。

煙恭弘=叶 恭弘稅是現行15個稅收條例中首個啟動立法的稅種。2016年10月，財政部和國家稅務總局公布了《中華人民共和國煙恭弘=叶 恭弘稅法(徵求意見稿)》(下稱《徵求意見稿》)，將以此取代現行的《中華人民共和國煙恭弘=叶 恭弘稅暫行條例》。

楊志勇告訴第一財經記者，煙恭弘=叶 恭弘稅法與此前的條例內容基本相同，此次立法主要是為了落實稅收法定原則，之所以先從煙恭弘=叶 恭弘稅開始啟動立法，是因為其立法難度小、條件成熟。

另外，在《通知》中，財政部起草的預算法實施條例被列為今年力爭年內完成的項目。值得注意的是，出台預算法實施條例也被放在今年財稅改革任務的首項。

馮俏彬告訴第一財經記者，預算法實施條例主要對新預算法的原則性方向予以細化。而此次預算報告明確提出，今年出台預算法實施條例，將更有利於預算法落地。

在和社會資本合作(PPP)模式推廣方面，目前面臨的一大難題是頂層立法缺失。此次立法計劃中明確提出，將儘快完成基礎設施和公共服務項目引入社會資本條例，具體由法制辦、和財政部起草。這也意味着PPP立法中，將採取條例先行。

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　　減持可能會衝擊二級市場，對公司形象和自己產生不利影響，也要講點藝術，換購ETF算是很溫柔的減持了，迎來越來越多的粉絲客戶。

　　花式外表之下，骨子依然是一樣的，那就是套現的衝動，按道理說，自己的股票，二級市場的估值，天經地義，但資本市場的小散戶向來就不喜歡原始股東減持。對有些急於脫身的原始股東而言，借道ETF還是像花灑一樣，水量太輕太慢，需要直接減持或者大宗交易才過癮，所以常常會出現二者結合的形式。

　　借道ETF很合乎國企股東胃口，大央企持股往往引人矚目，認購ETF的份額，可以提前讓人對減持比例有個心理準備。

　　民企、國企股東減持，都有合適自己的ETF。

　　強力新材6月份公告， 錢曉春完成華夏創藍籌ETF份額的認購，認購對價為錢曉春持有的515.24萬股公司股份(占公司總股本的1%)，用於認購基金份額的公司股份均價為10.05元/股，也就是5000多萬元的規模。辰安科技的股東薛興義、薛海鵬其合計持有的公司1.7%的股份認購華夏創藍籌ETF。

　　華夏創藍籌ETF是個很小的基金，整體規模只有3.5億元，兩家上市公司的股東就認購了差不多43%，搞定了這樣的大客戶，一個基金就能開張了。

　　工銀瑞信滬深300ETF就是如此，中興通訊控股股東以不超過1%股份認購，中國石油的大股東認購不超過4.3億股，中興通訊和中國石油股東認購42.48億元，該基金首募規模68.64億元，兩家公司幾乎佔到份額的2/3。

　　富國中證軍工龍頭ETF幾乎是中航集團的御用ETF，今年6月份中航集團旗下7家公司分別發布公告稱，部分股東擬以所持部分公司股份，參與富國中證軍工龍頭ETF的份額認購，光電股份的股東中兵投資也以所持不超過3%認購。

　　其實早在2012年，海康威視第三大股東新疆威訊投資管理有限合夥企業便將所持有的公司股份600萬股換購等值華泰柏瑞滬深300ETF，但此後只是零星出現，2018年開始增加，到今年越發增多。

　　在股東大幅減持之下，監管部門增加了信披等環節，股東開始對換購ETF感興趣。換購ETF的門檻並不低，所持標的必須是該ETF的覆蓋對象，另外只能在募集期換購ETF份額。但隨着ETF發行增多，這個門檻其實不高了，只要有需求，完全可以定製發行。

　　有些換購是為了悄悄減持，有些也並不是，是為了完成混改，或者股東有多元化持股分散風險的需求。但從目前的披露看，悄悄減持的比例較大。

　　原始股東換購ETF，大多還是以1%為上限，這就限制了減持份額，讓意欲減持的公司股東難以滿足。

　　以強力新材為例，除了認購ETF，7月初，實際控制人錢曉春、管軍及其一致行動人，計劃以集中競價交易、大宗交易、協議轉讓的方式合計減持不超過總股本的8.42%，很快就減持了其通過信託所持的1%股東。

　　比如辰安科技股東認購ETF之外，持股5%以上股東辰源世紀3月份公告，計劃在公告披露之日起3個交易日後的6個月內(即2019年4月3日至2019年10月2日)，以協議轉讓或大宗交易方式合計減持不超過公司總股本的11.73%。

　　有類似操作的還有三七互娛、中興通訊股東。組合減持的股東以民企為主，目的是快速套現。

（文章來源：證券時報）

(責任編輯：DF380)

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今年前兩月消費增速放慢 擬啟動十大擴消費行動

東方財經網 2017-03-22 10:34:41 來源：21世紀經濟報道

國家統計局數據显示，1-2月份，社會消費品零售總額57960億元，名義同比增長9.5%，增速比上年同期回落0.7個百分點，這是近14年來的最低值。為了解決目前居民消費放慢的問題，今年國家將出台更多的消費政策，根據2017年國民經濟發展計劃的要求，今年要啟動十大擴消費行動。

“（今年要）進一步完善宏觀調控的思路和方式，促進經濟平穩運行，要保持消費平穩增長，持續推進我們的擴大消費行動。”3月19日，國家主任何立峰在2017中國發展高層論壇上說。

國家統計局數據显示，1-2月份，社會消費品零售總額57960億元，名義同比增長9.5%，增速比上年同期回落0.7個百分點，這是近14年來的最低值（按單月計算，1-2月因為有季節性因素算累計值）。

為了解決目前居民消費增長放慢的問題，今年國家將出台更多的消費政策。比如，根據2017年國民經濟發展計劃的要求，今年要啟動十大擴消費行動，包括城鎮商品銷售暢通行動、農村消費升級行動、居民住房改善行動等。

中國貿促會研究院國際貿易研究部主任趙萍指出，2017年GDP（地區生產總值）增長目標下調到6.5％左右，會使居民收入增長的預期受到一定的影響，從而影響消費支出的預期，並且使最終的消費增長受到一定的影響。

1-2月消費增速放慢

根據近期公布的《2016年國民經濟和社會發展計劃執行情況與2017年國民經濟和社會發展計劃》，2017年社會消費品零售總額預期增長10%左右，相比去年11％左右的目標，有所下調。

下調目標的背景是，經濟增速、投資、廣義貨幣等目標，都比2016年有所下降。其中，2017年GDP增速目標是6.5%左右，低於上一年的6.5%-7%增速。投資和廣義貨幣目標分別是9%、12%左右，比去年的10.5%、13%左右有所下降。

因此，今年相應調低消費目標並不意外，事實上消費增速已經放慢。

數據显示，今年1-2月份，全國社會消費品零售總額同比增長9.5%，這是2003年6月以來的最低值（按單月計算，1-2月因為有季節性因素算累計值）。其中，汽車零售額的增速-1%。據悉，2016年1-2月份，汽車類零售總額銷售為5.4%，今年1-2月汽車類增速回落拉低社會消費品零售總額增速約0.7個百分點。

根據國家統計局貿易外經司高級統計師藺濤的分析，受小排量汽車購置稅減半優惠政策將於今年初退出等因素影響，去年年底汽車銷售強勁，消費透支等效應導致今年年初汽車消費出現負增長。若扣除汽車類，社會消費品零售總額增速與上年同期基本持平。

北京工商大學商業經濟研究所所長洪濤指出，目前消費增速放慢有原因可循。整個流通領域在進行轉型升級，由追求速度向效益轉型，由追求數量向追求質量轉型，由過去追求產品向追求品質品牌轉型。他認為，消費轉型使得消費增速放慢是正常的。

21世紀經濟報道記者獲悉，目前居民收入增速也有所放慢。2016年居民收入實際增速6.3%，低於GDP增速0.4個百分點。

廣東財經大學流通經濟研究所所長王先慶指出，居民可支配的收入低於GDP會制約消費，居民預期的收入下降以後，消費的慾望和選擇都會受限制。

年內出台系列措施擴消費

為了避免消費增速放緩對經濟造成不良影響，國家今年將有系列措施出台。

根據提出的《2016年國民經濟和社會發展計劃執行情況與2017年國民經濟和社會發展計劃》（已獲人代會通過），今年國家將採取十大擴消費行動，包括城鎮商品銷售暢通行動、農村消費升級行動、居民住房改善行動、汽車消費促進行動、旅遊休閑升級行動、康養家政服務擴容提質行動、教育文化信息消費創新行動、體育健身消費擴容行動、綠色消費擴大行動、消費環境改善品質提升行動。

2016年以來，由於部分熱點城市房價持續上行，從去年9月30日到今年3月18日部分城市先後兩次啟動更為嚴厲的限購措施。高房價對消費的擠出效應也不可忽視。

中國貿促會研究院國際貿易研究部主任趙萍認為，高房價對於消費可能會有一定的抑製作用，但是抑制的作用並沒有房價上漲的速度明顯。高房價短期內一定程度上影響了消費，但是也意味着人們投資收益相對較高。

“因為消費本身是有剛性的，當它達到一定消費水平之後，即便是收入受到一定的影響，但是消費水平基本保持在原來的水平甚至會進一步提升。”趙萍說。

北京工商大學商業經濟研究所所長洪濤認為，下一步要鼓勵國內消費，也不能限制國外消費。國家需要建立好科學的消費體系政策，就是既不數度消費也不是抑制消費，而是要有可持續消費的政策體系，鼓勵理性消費、綠色消費、生態消費、適度消費。同時，要提供有效的消費供給。

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實施六年的滬渝房產稅試點失敗了嗎？

東方財經網 2017-03-22 10:34:48 來源：時代周報

“房子”是每年全國兩會最受關注的話題之一。今年，它以“房產稅”的面孔出現，又以十二屆全國人大發言人傅瑩正式回應“今年沒把房地產稅草案提請人大常委會審議的安排”暫告一段落。

兩會結束后，前有北京學區房價格連續跳漲，後有北京、廣州、南京、青島等房地產調控升級，房子再度成為全國焦點。

財稅改革進行了三年，除房產稅和個人所得稅，大部分改革任務已經完成。用傅瑩的話來說，房產稅立法涉及面比較廣，也涉及方方面面的利益。

2011年1月起，為配合地產調控“國八條”實施，上海和重慶兩地發布對個人住房徵收房產稅試點方案，並開始施行。十八屆三中全會明確提出“加快房地產稅立法並適時推進改革”的任務，率先進行試點的滬渝兩地就被視作參考標本。

6年過去了，兩地的房產稅試點情況如何？是否為人大立法提供了有價值的樣本？

滬對增量房徵稅，渝側重高端房

同為房產稅試點地，上海和重慶的方案各有側重。

上海財經大學教授姚玲珍將上海、重慶兩地個人房產稅政策進行詳細對比之後，告訴時代周報記者，重慶市個人房產稅調控面窄、稅率較高，上海調控面廣、稅率較低。

首先是徵收範圍不同。上海僅對增量住房徵稅，尚不涉及對存量住房徵稅；重慶則側重於對高端住房徵稅，覆蓋了存量獨棟商品住宅。其次，稅率方面，重慶的稅率略高於上海的稅率。最後，免稅面積標準不同。重慶每個家庭只能對一套應稅住房扣除免稅面積，存量獨棟商品住宅免稅面積為180平方米；新購獨棟商品住宅，免稅面積為100平方米。上海也以家庭為單位，但按人均60平方米扣除。

在上海財經大學不動產研究所執行所長陳傑看來，兩地差別在於動機不同，他認為重慶調控房價的動機更強一些。“兩個城市的房價敏感性不同。上海房價是全國風向標，更加謹慎一些，不敢給市場帶來過度震蕩。”

據上海市稅務局公布的信息和姚玲珍進行的調研显示：2011年後增量住房交易中，大部分的購房家庭都是本市居民家庭，大部分新購住房都屬免稅住房，免稅原因主要是本市居民家庭唯一住房或新購住房未超出人均免稅住房面積等情形，大部分的新購住房集中在郊區，近70%是90平方米以下的小戶型。這其中應稅住房比例佔18%-20%，大都適用0.4%的稅率，主要集中在非中心城區。

在試點實施過程中，上海市遵照《上海市開展對部分個人住房徵收房產稅試點的暫行辦法》（滬府發〔2011〕3號）制度框架下，又研究發布了一系列配套性文件，為房產稅改革試點的順利實施提供了制度保障。

近年來政策調整不多，主要為歷年的優惠稅率應稅臨界價格標準，每年根據上年上海市新建商品住宅平均銷售價格進行調整：2012年分界線26896元/平方米；2013年27740元/平方米；2014年標準32384元/平方米；2015年32830元/平方米；2016年43002元/平方米； 2017年上海房產稅為51820元/平方米。

兩地試點差別除了地區實際情況差別外，“不排除有試用不同方案的用意，不同試點方案運行后表現出來的不同效應，是留給我們的寶貴經驗”。姚玲珍說。

效應低於社會部分人群預期

房產稅試點以來，外界對兩地試點效果褒貶不一，甚至有聲音認為試點已經失敗。

“是否失敗，看當時推行的出發點。如果就只是想着落地、做個示範，那就不能叫做失敗。外界所說的試點失敗，無非是說沒有達到調控房價目標、或成為地方主體稅種、或調節住房需求，但當時兩地都沒有說這些是推行房產稅試點的出發點。”陳傑對時代周報記者分析。

姚玲珍則總結了兩點原因：“第一，改革試點的效應低於社會部分人群的預期；第二，不再提”試點擴圍”，轉推”房地產稅立法”。”

姚玲珍表示，很多人一開始期望很高。居民盼望能降房價，專家希望房產稅能成為地方主體稅。但在改革初期，出於各種原因的考量，最終推出了較為穩健的方案，相應地，各種稅收較低是必然結果。“現階段，如果用個人心中理想的效應水平去衡量試點成敗，有失公允。”姚玲珍說。

在上海市文件中對房產稅試點目標的闡述中有四句話：一是健全地方稅體系；二是調節居民收入和財富分配；三是促進經濟結構調整及土地集約利用；四是引導個人合理住房消費。綜合眾多學者的研究和社會對試點的觀察而言，儘管試點的效應微弱，但在這些方面還是體現出积極的作用。

2011年以後，儘管房產稅試點擴圍的呼聲很高，但其他城市卻沒有實質推行。十八屆三中全會後，也未再提試點擴圍，而是從立法的層面提出“加快房地產稅立法並適時推進改革”。姚玲珍強調稱，這不能視為房產稅試點失敗的標誌。

目前對“房地產稅”的認識並不十分清晰，有人認為房地產稅是指整體房地產稅收體系，是一類稅的總稱；有人認為是指住房保有環節的稅收，改“房產稅”為“房地產稅”是強調對土地也徵稅。

在姚玲珍看來，不管是哪種說法，“保有環節房地產稅收的改革都是重點，而前期上海、重慶對個人住房徵稅的試點都為”房地產稅的立法”打下了基礎”。

今年兩會，全國人大常委會預算工作委員會副主任劉修文對兩地房產稅試點給出了12字評價：“細緻紮實、運行平穩、成效明顯。”

專家指推行動力不大

“這部法律涉及面比較廣，也涉及方方面面的利益，所以圍繞這個問題的討論是比較多的。”3月4日，在十二屆全國人大五次會議新聞發布會上，人大發言人傅瑩表示房地產稅立法已列入五年立法規劃，今年沒有提請人大常委會審議的安排。

在姚玲珍看來，五年立法規劃本身就是一個最終的時間線。“房地產稅的推行對全社會的影響面大，立法更應審慎推進，使未來的房地產稅真正成為調控市場穩定、調節收入分配和拓展地方財政收入的”良稅”。”

任何關於房地產稅的風吹草動都會被輿論反覆研磨，此前，就曾有專家預測房地產稅將於2020年前出爐。

“這不現實，”陳傑向時代周報記者表示。“關鍵要看的決心，有沒有足夠的外在壓力逼着必須從土地出讓金轉向房產稅，是不是財政收入缺口大到必須從房產稅想辦法。如果外在壓力不夠大，很難有動力去真正落地房產稅。”陳傑補充道。

而房地產稅又會否成為調控房價的利器，外界說法不一。

姚玲珍認為房地產稅確實具有調控房價的作用，“主要依靠內含的成本機制調節住房供需關係，進而提高住房使用率，抑制房產投機，優化住房資源配置”。

陳傑卻認為，房產稅本身不直接調控房價，即使房價名義降低了，但買房人持有房產的生命周期成本不一定會降低（買房成本+持有成本）。“對房產稅調控房價不要抱太多不切實際的期望。”陳傑補充道。

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　　所謂做空，是指投資者賣空某種資產，比如股票、債券、基金，在這種資產下跌而不是上漲中獲利。對於“做空”這種投資模式，許多投資者都抱有濃厚的興趣。畢竟，相對於單邊做多的投資，做空給投資者打開了一條新的投資路徑，增加了盈利的可能性，尤其是當市場沒有良好的做多機會時。更重要的是，當做空和其它交易手段結合起來時，可以衍生出不少新的交易模式。

　　但是，對於價值投資者來說，做空卻是一件應該警惕的事情，甚至是一件應該遠離的事情。儘管從表面上看，做空和價值投資的理念非常接近，都是利用價格向價值的回歸進行獲利：價值投資利用低估的價格向更高的價值回歸，做空利用虛高的價格向更低的估值回歸。但是，做空從本質上來說，卻違反了價值投資的基本理念。在投資大師沃倫·巴菲特和查理·芒格的各種言論中，我們經常可以看到兩位老先生對做空這種交易的反對意見。

　　時間不是做空者的朋友

　　首先，做空的最大盈利是100%，而虧損則可能接近於無限。當投資者在100元做空一個資產的時候，他需要付出100元的資金成本。當這種資產價格跌到0的時候，他的獲利也只不過是100元，就是100%而已。但是，如果這種資產的價格上漲到1000元，那麼投資者的虧損就是10倍。潛在的虧損和潛在的盈利趨近於無窮大，這種交易絕對不是價值投資的理想標的。

　　而這種潛在風險無窮大、潛在收益最高只有100%的特質，導致投資者很難對一筆做空下一個重注。從反面的例子來說，指數基金的潛在最大收益很高，香港恒生指數、標普500指數等指數，從一開始到現在，都有幾百倍乃至更多的漲幅。即使是成立時間較晚的上證綜合指數，從基期的100點到現在也有幾十倍的漲幅。只是由於早期漲幅太大，導致後來很長一段時間漲幅不多而已。但是，指數基金的潛在最大風險是很小的，絕對小於100%：在估值低廉的熊市中更是如此。

　　因此，即使一個投資者重倉乃至滿倉指數基金，只要基金公司不出問題，指數基金的投資方法本身並不會給投資者帶來破產那樣的巨大風險。但是，做空則不一樣，其風險可能遠遠大於收益。因此，對於一個做空的標的，投資者很難集中倉位去進行投資。而價值投資的精髓之一，就是對看好的標的下重注。巴菲特曾經說過，當一個投資者有70個股票的時候，“他就像有70個嬪妃的皇帝一樣，不會了解其中任何一個人。”

　　做空並不只是理論上會帶來“損失遠大於收益”的結果。一旦做空一個標的失敗，投資者往往會面臨巨大的而不是小規模的失敗。巴菲特曾說，他和芒格在過去多年中，曾經看空過大概100個公司。假如他們對看空過的公司進行交易，他們恐怕早就破產了，儘管他們幾乎每次看得都是對的：“泡沫是人性的一部分，沒有人知道一個泡沫什麼時候會爆炸，或者漲了多少以後會爆炸。”巴菲特這樣描述自己對做空和泡沫的看法。

　　一個謬誤往往能堅持非常長的時間，長到足夠讓做空它的人破產，因此對於做空的投資者來說，時間並不是他們的朋友，而是他們的敵人。反之，對於長期價值投資者來說，時間是他們的朋友。在做出了正確的交易決定以後，他們只要安靜地等待投資兌現即可。對於做空的投資者來說，時間拖得越久，對他們越不利。因此，做空的投資者既需要看對長期的價值和價格之間的錯配，又需要在短期內有足夠好的運氣：這無疑是非常困難的。

　　多空配套潛在回報率低

　　對於一些包含了做空的複雜交易，典型的像多空組合(即同時做多和做空等量的兩種資產)，也很難僅僅因為把做空打包在一個交易中，就能完全規避做空的風險。

　　多空配套交易的問題，包含了幾個方面。首先，這種交易仍然包含了做空，所以從原理上來說，做空可能導致的“虧損無限、盈利有限、無法堅持長期投資”的問題，仍然在很大程度上存在。其次，這種交易由於同時需要買多和賣空，因此所使用的資金往往是單純做多交易的一倍，也就導致其潛在回報率更低。第三，很多投資者為了增加多空交易的潛在回報率，就用槓桿來解決這個問題。但是，槓桿又會帶來更多的新問題，最典型的就是無法承受巨大的波動。

　　做空更糟糕的地方，還有一點：一個由謬誤導致的資產價格上漲，往往會形成正反饋，從而使得原本沒有價值或者價值非常低的資產，僅僅由於其價格上漲，就擁有了一定量的價值。這種“由於價格上漲導致的價值增加”，其增加額並不會超過價格本身，但是也會大到足夠讓在低位做空的投資者虧光自己的賭注。

　　當然，做空機制是一項資本市場的重要制度。正是由於做空機制的存在，資本市場才有了雙邊博弈的力量，價格在整體上來說也更容易向價值回歸，資本市場的定價也更加有效。而且，做空確實使得一些投資者可以採用更新的交易手段，構建出與傳統價值投資並不相同的投資方法，從而給投資者帶來更多的選擇。但是，當價值投資者進行做空的時候，卻需要考慮到這種交易手段和價值投資原理之間的違背之處，從而謹慎制定自己的投資方案。

（文章來源：證券時報）

(責任編輯：DF380)

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