標籤: 木質地板

　　經過二十餘年的蓬勃發展，國內證券行業已步入成熟階段，大券商龍頭地位穩固的同時也湧現出一批有特色的中小券商。隨着證券公司數量的不斷增加，市場競爭也日趨激烈。

　　國內券商的主要盈利來源之一是經紀業務，但經歷了10年傭金競爭后，同質化嚴重的傳統經紀業務已成為紅海市場。2018年股基交易量較2008年已增加近4倍，但2018年代理買賣證券凈收入較2008年反而下降了29.32%，可見經紀業務市場已進入存量競爭階段。為了應對經紀業務激烈的市場競爭，券商紛紛通過降低傭金費率的方式搶佔市場份額，2018年行業平均傭金率降至萬分之3.48，對比國際市場處於很低的水平。傭金率持續下滑導致券商盈利能力不斷下降，行業龍頭中信證券銷售凈利率在2008-2010年期間平均達45%，而2016-2018年期間平均已下降到27%。中小券商下滑趨勢更為嚴重，西部證券相應期間平均銷售凈利率從40%降為22%。傭金下滑也導致了經紀業務收入占收入總額比例發生了明顯變化，2016年經紀業務佔比較2015年下降了近14個點，2017年和2018年證券投資業務收入甚至超過了經紀業務收入(見圖1)。

　　在激烈的市場競爭環境下，傳統經紀業務的盈利模式已是明日黃花，業務升級迫在眉睫。早期多家券商在轉型方面已經做了積極探索，比如與知名互聯網公司合作進行線上導流，對客戶進行細分，實行差異化服務，通過流程改造降低運營成本等，但這些均未真正改革經紀業務的盈利模式。經紀業務升級的關鍵在於突破傳統的同質化通道服務，從單純以獲取交易傭金為主的前端收費模式，向以收取管理費為主的後端收費模式轉變。

（文章來源：中國證券報）

(責任編輯：DF380)

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　　8月5日，一年一度的遊戲業盛會ChinaJoy在上海落下帷幕。中國證券報記者在展會期間走訪各家遊戲展商聽到最多的詞彙是“冷清”。一些多年參展的公司悄然消失，發布會活動亦銳減過半。而儘管有機構披露上半年行業收入正增長，但“產品荒”讓不少中小廠商日子不好過。業內人士指出，ChinaJoy展會出現的變化，反映出行業的現狀。隨着行業洗牌，領頭企業的地位在競爭中將得以進一步鞏固。出海業務則成為贏家們的另一塊戰場。

　　中小廠商“逃離”

　　大批中小廠商和渠道商未參與此次展會，這引起業內關注。“前幾年比較熱鬧的應用商店渠道，類似應用寶、UC、百度等都不見了，取而代之的是一些手機廠商以及手機運營商渠道，還有一些依靠遊戲的直播平台。不過，鬥魚等幾家頭部直播平台未來參會。”深圳一家手游公司人士沈昊(化名)稱，往年各種周邊活動大概150多個，今年大概縮減一半。ChinaJoy展商的變化反映了行業的現狀。

　　“2016年、2017年，ChinaJoy可以說是盛大的聚會。當時，我以遊客身份來參觀，整個會場水泄不通到處都走不動。”華東一家遊戲上市公司人士黃凌(化名)不免感慨。

　　自2018年3月末開始，國產遊戲版號審批出現長達9個多月的停滯期。“尤其是2018年下半年開始，版號政策收緊，廠商不是特別好過，這在ChinaJoy上能大體反映出來。”黃凌表示，今年展會期間發布會比往年少，可能是受早前政策的影響，中小型遊戲廠商還沒有緩過神來。

　　中小廠商首當其沖面臨的問題是產品荒。伽馬數據《2019年1-3月移動遊戲報告》显示，今年一季度，收入TOP50的新游數量較去年同期大幅下滑，僅為3款；去年同期這一數據為8款。上海一家券商傳媒分析師指出，產品荒主要涉及中小廠商，中長尾的遊戲增速放緩影響了整體行業。

　　此次ChinaJoy的展位也出現了一些微妙變化。在一家遊戲龍頭企業工作的楊慧(化名)發現，騰訊在寸土寸金的N4館比去年多租了一個展位，“N4館是一個核心展館，幾個大廠商都在N4館，這裡有集聚效應。”

　　往年展館的主要參展對象是主流遊戲廠商，今年則多了包括快手、百度貼吧等新面孔。沈昊指出，新勢力出現也折射出行業的現狀。ChinaJoy對廠商來說花費不低，現金流好或處於快速發展的企業才能夠投入。

　　出海業務受追捧

　　展會冷清，但遊戲出海業務受到追捧。領軍企業尤其重視海外業務。

　　8月1日，在2019年中國國際数字娛樂產業大會上，多家企業高管均不同程度談及對出海業務的重視。巨人網絡總裁劉偉指出，推動文化出海，遊戲擁有獨到的優勢，並介紹該公司在年初啟動的出海計劃。騰訊公司高級副總裁馬曉軼介紹，在相關媒體的IP出海報告中，騰訊佔據了榜單前二十中的十一席。今年上半年，游族網絡在海外發行的《權力的遊戲凜冬將至》頁游英文版獲得多次Facebook全球推薦。

　　中國證券報記者注意到，B館雲集眾多遊戲服務商，其中以出海業務的居多。一家杭州的金融科技公司人士介紹，該公司立足跨境收款，將金融科技產品與海外遊戲、變現等業務相結合，定製一套應用收款方案。在相隔不遠的展位，一家廣州專門服務出海業務的翻譯公司展位上羅列眾多遊戲產品LOGO。該公司負責人稱，公司目前布局海外多地，為遊戲廠商提供多種語言版本。

　　出海受熱捧得益於收入的迅猛增長。伽馬數據日前發布的遊戲產業半年報報告显示，今年上半年，中國自主研發網游海外市場實際銷售收入為57.3億美元，同比增長23.8%，較去年同期增速有所突破。伽馬數據指出，這一變化受到多方面因素影響。首先，中國遊戲市場發展迅速，遊戲研發水平不斷提高，從而增強中國自研產品在海外的競爭優勢。其次，國內市場壓力較大，很多企業在海外市場尋找機會。

（文章來源：中國證券報）

(責任編輯：DF380)

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　　8月2日，在證券時報與伽馬數據聯合主辦的“2019中國遊戲資本峰會”上，在圓桌論壇環節，盛趣遊戲副總裁譚雁峰、閱文集團副總裁張威、創夢天地聯合創始人兼總裁高煉惇、三七互娛投資副總裁林均全、騰訊廣告遊戲行業營銷負責人謝銳、360遊戲總裁吳健圍繞遊戲精品化、IP開發、5G應用等話題展開探討。

　　對於什麼是精品遊戲，吳健認為，精品遊戲不能簡單等同於投入更多、製作時間更長或者加入更多的創新，國內外都有很多耗時很長、投入資金夠多但沒有成功的產品。“真正的精品需要各方面都做到相對極致，達到真正精品的水準。”吳健表示。

　　“一個精品遊戲首先它的基礎要很穩，該做的都做了這就是一個100分的產品，但某個層面比別人多做了一步，這就是精品。”高煉惇表示。

　　“技術沒有短板，策劃有創新，美術有自己獨特的風格，這種產品就是精品。”譚雁峰表示，美術最好或者技術最先進的不一定就是精品，受到用戶歡迎被用戶接受的才是精品。

　　對於如今的遊戲企業而言，部分商業產品的研發成本已經達到過億的水平，開發精品遊戲會面臨投入時間長、回報慢、風險高等問題，因此，遊戲產品到底該做多少創新，才能做出爆款，也是遊戲企業需要考慮的問題。

　　吳健認為，一些創意類的精品，本身依託於玩法和內容創新獲得用戶的認可，這類產品在創新上的要求勢必更高，而一些商業類的爆款產品有一定的模式，比如相對穩定的團隊、相對合理的技術底子、較高的美術水準等，這類產品在創新上的比例可能會相對低一點。

　　譚雁峰表示，過去幾年行業在產品層面上有一些創新，但很多都來自主機領域，真正的顛覆性創新很少。創新意味着風險，也意味着機遇，從務實的角度，譚雁峰建議遊戲企業在進行創新時，選擇相對溫和的方式更穩妥一點。

　　對於今年遊戲行業在廣告上的投放趨勢，謝銳表示，從去年下半年到今年上半年看，素材上更偏向於品牌的角度，包括現在很多素材基本上都視頻化了；很多廣告主在嘗試和一些大劇或者動漫合作；另外，代言人很多，不少是通過競技類的綜藝推出，其粉絲之前並不是很純正的遊戲用戶，在冷啟動的時候可能會比較快、比較直接。其建議能夠打造一些時間節點，一旦有節點以後，營銷手段可能會更豐富。

　　林均全認為，行業接下來最大的機會確實在5G上，雲遊戲肯定是在5G裏面變現最好的方式，以後做一款遊戲受眾將很廣。未來結合5G的背景，有可能會出現更有沉浸感、更好的影游聯動的作品，也是其看好的方向。

（文章來源：證券時報）

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　　中國證券報記者日前獲悉，銀保監會印發《關於推動供應鏈金融服務實體經濟的指導意見》(簡稱“《意見》”)后，已有機構召開內部座談會，積極布局供應鏈金融業務。

　　業內人士表示，《意見》一方面體現出監管層大力發展供應鏈金融的決心未改，另一方面也說明監管層要推動金融機構加強風險管控。《意見》的推出利好專註小微金融業務的銀行，而對於在供應鏈金融領域涉足尚淺的保險機構而言，未來則面臨更多機遇。

　　銀保積極探索供應鏈金融

　　渣打銀行與騰訊微企鏈合作的首筆區塊鏈供應鏈金融業務日前成功落地。此次合作將結合渣打銀行的全球品牌和資金成本優勢，與騰訊金融科技、聯易融供應鏈金融服務能力共同發揮協同作用，彌補傳統金融機構對於小微企業融資服務的結構性缺失，為優質的核心企業及其供應商提供快捷、低價的融資服務，滿足小微企業對資金“短、小、頻、急”等訴求。

　　中國證券報記者獲悉，某銀行內部於近日召開了供應鏈金融業務授信評審模式座談會。該行表示，銀行供應鏈創新業務的初衷和本質主要在於：線上化、电子化和数字化，有效防範操作風險，提升業務辦理效率；圍繞核心企業，制定差異化的服務方案，延伸拓展上下遊客戶；加強客戶准入管理，明確授信主體，確保真實貿易背景，緩釋和管控風險；創新經營模式，打通信貸市場和金融市場的渠道，滿足企業金融需求，擴大客群和業務合作機會。

　　業內人士表示，在今年7月11日銀保監會下發《意見》前，就已有多家銀行、保險機構“試水”供應鏈金融。例如，江蘇銀行借助其“智盛交易銀行”，實現研究轉化與供應鏈金融商業實踐。運用“大數據+人工智能+區塊鏈+物聯網”四大前沿技術利器，解決企業貿易與融資實踐中，信息流轉方式，信息不對稱，周轉周期與周轉成本等種種現實問題。此外，還有不少銀行已經用事業部的方式踐行了集中管理理念，比如組建貿易融資事業部、供應鏈金融事業部等。

　　保險機構方面，眾安保險旗下子公司——眾安科技利用區塊鏈技術的去中心化屬性，為金融機構與核心企業之間打造聯盟鏈，提供給供應鏈上的所有成員企業使用，利用區塊鏈多方簽名、不可篡改的特點，使得債權轉讓得到多方共識，降低操作難度。

　　供應鏈金融迎規範化發展

　　工銀投行認為，《意見》一方面體現出監管層大力發展供應鏈金融的決心仍未改變，另一方面也說明監管層要推動金融機構加強風險管控，確保供應鏈金融業務能得到健康穩定的發展。

　　中信建投銀行業首席分析師楊榮表示，《意見》是繼續推進金融供給側改革的核心一步，有利於增加小微、三農、民營貸款投放，疏通短端利率到中長期利率的傳導，疏通貨幣政策傳導機制，服務實體，穩增長。下一步供應鏈金融將加大上下游企業中的小微民營企業的投放規模，降低融資成本。同時對於核心企業的審查和動態監控將更加嚴格，減少虛假交易、虛構融資、非法獲利現象。

　　楊榮認為，專註小微金融業務的銀行受益最多，且更直接。因為其供應鏈金融業務體系基本上已經搭建，同時可向縱深發展，延長業務鏈條，增加業務品種、擴大業務規模。

　　監管部門要求保險機構根據供應鏈發展特點，在供應鏈融資業務中穩妥開展各類信用保證保險業務，為上下游鏈條企業獲取融資提供增信支持。對此，中航銀供應鏈學院副院長方保磊表示，信用保險在過去幾年取得了長足的發展，發展信用保險業務，建立企業ToB市場數據庫，不僅是外資機構能做的事情，更應該有本土的數據公司去做並且能夠做好的事情。

　　工銀投行亦認為，近年來我國信用保險業務發展較為迅速，但主要還是集中在國際貿易方面，國內貿易保險發展仍有一定瓶頸，主要原因還是國內整體信用水平仍有待繼續提高，因此需要繼續加強社會誠信體系建設。由於保險機構天生不具有銀行的結算、儲蓄、信貸等功能，很難實現“三流”閉環，在風險控制方面具有先天弱勢，單憑自身體系很難實際把控風險，因此要繼續探索與銀行的合作機制才能更深入地參加到供應鏈金融業務當中。

（文章來源：中國證券報）

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　　“我們過去調研時，發現好的科技公司的應收賬款都比較少。對於有應收賬款的科技公司，我們一般是不會碰的。”格雷投資總經理張可興針對近日貝斯達終止上市審核事件在接受《證券日報》記者採訪時表示。

　　據記者了解，2016年至2018年期末，貝斯達應收款項賬麵價值分別為6.34億元、7.36億元和8.08億元，占當期資產總額的比例分別為52.1%、49.08%和51.27%。正是因為其應收賬款持續攀升等原因，貝斯達在申請階段就備受關注。此次終止上市審核，也與其應收賬款有着部分原因。

　　受應收賬款困擾的科創板公司不僅僅只有貝斯達，已經申請上市受理的北京華峰測控技術股份有限公司也有較高的應收賬款。2016年至2019年一季度，其應收賬款餘額分別為0.42億元、0.43億元、0.35億元和0.64億元，占各期末流動資產比例分別為29.09%、22.94%、14.73%和17.81%；同樣已經被受理了上市申請的瀋陽芯源微电子設備股份有限公司，也因應收賬款和存貨在過去幾年連續增長而遭廣泛關注。即使已經成功上市的杭可科技與容百科技等也因應收賬款在過去幾年的攀升，受到了媒體質疑。其他多家科創板上市公司在招股說明書中也都提到過存在應收賬款無法收回的風險。

　　東北證券研究總監付立春告訴《證券日報》記者，“應收賬款是重要的財務指標科目，極容易被人為所左右，形成財務造假”。

　　一般來說，企業形成應收賬款的直接原因，是賒銷。通過這種方式可以增加銷售並且減少庫存。而企業通過虛調應收賬款和改變應收賬款計提比例等手段，可以實現對企業利潤報表的粉飾。早在2016年欣泰電氣因就因虛構應收賬款回收等原因成為了A股創業板第一家退市公司，也是中國資本市場第一家因欺詐發行而退市的公司。

　　記者根據數據統計，除晶晨股份、杭可科技與心脈醫療相關數據未显示，科創板其餘25家公司應收賬款平均周轉率為5.9，平均周轉天數為102.95天。

　　“從財務的角度看，應該高度關注企業的應收賬款餘額以及應收賬款占主營業務收入的比重。”某券商分析人士告訴《證券日報》記者，“但是要具體問題要具體分析，如果短期內增加應收賬款是企業的一種競爭手段，也不能說明企業有問題”。

　　付立春也向記者表示，“要綜合考慮科創板企業的實際情況，不能僅依賴應收賬款數額和所佔比重等一兩項指標進行判斷”。

（文章來源：證券日報）

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　　券商聲譽風險正在引起越來越多的重視。

　　證券業協會日前就《證券公司聲譽風險管理能力專項評價實施方案》(下稱方案)向行業徵求意見，並擬納入證券公司分類評價。上證報記者了解到，已有第三方機構開始與券商接觸，為券商提供聲譽風險管理系統。多位券商人士也表示，目前正在對方案進行研究，以建立聲譽風險管控的長效機制和全面風控體系。

　　方案显示，擬按照“實發輿情和處置效果”以及“政策解讀和輿論引導”兩大評價指標進行打分，根據總得分分別進行全行業排序，排名靠前的公司予以加分鼓勵。被認定為聲譽風險管理能力存在缺陷的證券公司，在分類評價時將被扣分。

　　華東某券商董辦人士稱，聲譽作為企業長期培育積累的無形資產，重要性不言而喻，但與此同時，聲譽也是“易碎品”。證券公司近年來風險事件頻發，有必要加以規範。聲譽風險往往起於青蘋之末，必須建立聲譽風險管控的長效機制和全面風控體系。

　　有券商表示，對很多金融機構來說，擺在面前最為迫切的是如何提高聲譽風險應對處置能力。未來公司可能考慮設置聲譽風險管理專崗，負責監控、報告並協調處理公司相關輿情及投資項目的非商業風險。

　　不過，也有業內人士對記者表示，在日常聲譽風險管理中，除了強調整體應對策略和崗位人員的職責，還應該提高一線員工聲譽風險應對能力，為一線人員制定簡易可行的聲譽風險應對指南。

　　另一方面，互聯網背景下，券商聲譽風險管理中最為突出的難點是自媒體輿情監管。第三方機構也積極為券商提供聲譽風險管理服務。近日，有知名券業系統供應商乘勢推出了聲譽風險管理系統。據該公司介紹，此系統可以利用自然語言處理分析及建模技術，結合業務經驗，實現聲譽全網監控和自動預警。

　　該公司相關人士表示：“這個系統主要服務對象是券商，與互聯網上的輿情監測相比，跟金融業務結合得比較深層。因為券商都有風控系統，這個功能可以集成到他們原有的風控系統中。”

　　也有券商人士對此存有疑慮，此前主要使用互聯網輿情監測平台進行輿情管理，針對性不強。如果管理辦法最終實行，無疑需要一個專門的系統對相應指標進行監控。不過他也表示，不同系統相關統計信息的全面性客觀性，與協會委託的第三方輿情分析機構可能存在差異。

（文章來源：上海證券報）

(責任編輯：DF380)

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　　今年以來5G持續受到資本市場關注，5G概念股漲幅更是高達30%。隨着5G時代的到來，該如何理解5G帶來的影響，又該如何利用5G技術使自己駛入快車道，成為金融業及資本市場關心的話題。

　　為此，《證券日報》記者於近期採訪了在金融科技領域的先行者——金融壹賬通智能風控總經理、加馬人工智能研究院首席科學家施奕明。

　　“5G具有高速率、低延遲、低功耗、泛在性、高安全標準等特性，這將對金融機構的獲客、風控、運營、智能科技應用等領域產生深刻影響，而金融行業與從業者在當下就要未雨綢繆。” 施奕明向記者表示。

　　金融機構如何理解5G？

　　在施奕明看來，5G有六大顯著特性，這些特性將深刻改變金融業態。

　　一是速度快。“速度快不能簡單理解成速度比原來提高了8倍-10倍，它很可能催生出很多的廠商以及流量入口的機會。原來不可能做到的事情，現在可以做到，比如一些金融、支付場景。”

　　二是泛在網絡。即用多個低功率的基站來取代一個高功率的基站，在這種情況下，此前網絡不能覆蓋、信號弱的地方也可以實現快速上網。“如果說現在4G信號覆蓋60%的區域，已是各種金融服務相互搏殺的紅海，那麼剩餘40%的區域將是5G的藍海。”

　　三是低功耗。現在很多4G設備，功率大、電耗多、成本高，很多場景難以大規模鋪設監控設備，而5G是一個低功率低功耗傳輸的狀態，電池續航時間會變得很長，原來一些不可能做的應用，在5G環境中變得可以實現，豐富多維的監控數據有利於金融行業風控。

　　四是低延遲。5G是毫秒級的延時，極大提高了數據傳輸的即時性。在金融領域，全息投影的虛擬客服應用將會應運而生，以後的金融門店可以真正做到無人。

　　五是安全性高。5G出來之後，信息安全的標準會升級，信息會得到更好的保護。在區塊鏈、雲技術上會有很大的提升。

　　六是萬物互聯。如果說3G、4G完成了人與人的連接，那麼5G將完成世間萬物的互相連接。在5G時代，穿戴智能表、家用智能燈、出行智能車等，每一件物體都有傳感器，通過5G實現數據交互。

　　施奕明認為，4G其實是重新分配流量的一個過程，5G的到來亦如此。但是5G在技術上具有顛覆性，所以與4G、3G完全不一樣，因此它洗牌的力度會比4G時代更大。

　　深刻影響金融業四大領域

　　施奕明表示：“金融的核心其實就是四個字——風險定價，其中，識別風險和獲客是最重要的事，而5G將在獲客、風控、運營、智能科技應用這四個方面，給金融行業帶來變革性影響。”

　　從獲客層面來看，隨着終端設備種類的不斷增加，獲客的手段會不斷增加。目前已有不少智能5G終端廠商正與金融科技公司合作，探索新場景下消費者使用習慣將會發生哪些改變。

　　在他看來，消費者很大程度上會青睞新一代的通訊設備，比如虛擬形象的通信、全息投影通訊等，迭代后的通訊設備會是新的流量入口，金融獲客的主流陣地也將轉移。而5G與生物識別技術結合，下一代支付形式可能是人臉支付、微表情支付、腦電波支付、虹膜支付、聲紋支付等各種新的形態。

　　從風控層面來看，隨着5G設備的大量增加，各行各業搜集數據信息的能力越來越強。以車險場景為例，目前金融科技在該場景下的最新應用是不需要保險查勘員去現場查勘，只需客戶圍着車子拍一圈照片或視頻，就可以通過人工智能圖像分析的方式識別出汽車損傷處、損傷程度、需要什麼配件、配件哪裡有、價格是多少，從而進行智能定損工作。

　　而在5G時代到來之後，依照安全法規在車身安裝感應設備，對車輛碰擦損傷信息進行自動的5G網絡傳輸，可以進一步減少運營成本和欺詐風險。因為數據傳輸都是實時的，汽車只要碰一下，後台數據就會知道碰在哪裡、怎麼碰的、和誰碰的，這些信息會被即時收集。

　　再以小微貸款為例，由於缺乏小微企業經營的有效數據，小微貸款一直是行業痛點，在與5G設備結合之後，小微企業的生產、銷售、運輸等經營情況都會通過5G網絡進行實時的傳送，會極大補充多維有效數據，提高小微貸款的風控水平。

　　在運營層面，施奕明提到了多個應用維度。以全息投影為代表的虛擬客服的比重會越來越高，真正做到消費者身邊的銀行和保險公司，甚至還會更加個性化，比如在得到授權和法律允許的情況下，消費者可以享受自己偶像的全息投影來為自己服務。

　　“5G時代，專門的銀行門店將會慢慢消失，那線下流量哪裡來？咖啡店、茶坊、商場、餐廳等等，這些日常生活的線下場景將會帶有金融屬性，金融服務將在一個消費者喜歡的環境中實現更加個性和便捷地提供。”施奕明表示，5G的安全加密和泛在性等特徵，將使得任何地點都能進行金融服務。

　　科技智能應用方面，5G會帶來非結構化數據的暴增，這對人工智能將會是一個巨大的飛躍，在場景、數據種類和數據量變多的情況下，加上算法的創新，人工智能的發展與應用在5G環境中將有突飛猛進的增長。

（文章來源：證券日報）

(責任編輯：DF380)

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　　“供應鏈金融+區塊鏈”模式正被平安銀行、浙商銀行、眾安保險等多家機構所探索應用。近日，螞蟻金服也升級基於區塊鏈技術的供應鏈協作網絡——“雙鏈通”，稱要徹底消滅供應鏈金融領域的“蘿蔔章、假合同”問題。

　　供應鏈金融是金融機構一直在做的業務場景。近年來企業應收賬款增長較快，以此為依託，通過供應鏈金融，將存量資產轉給場內外，尤其是場外資管計劃、第三方財富管理機構等，成為一些企業獲得直接融資的主要途徑；加上監管鼓勵推動規範創新供應鏈金融業務模式，服務實體經濟、解決小微企業融資難題，因此近來受到高度關注。

　　然而，這一業務卻並不好做，主要原因是風險隱患，比如是否基於真實貿易背景以及操作人員道德風險。一家私募機構合夥人告訴證券時報記者，此前其做過一家紅酒銷售商的應收賬款融資，為了核驗這家酒企和供銷商的關係，他們連續一個月時間里跟隨了該酒企從倉庫拿酒到運送至合作的連鎖酒行商鋪的全部交易過程，然而，儘管盡調過程非常完備，但合同簽訂后他們才發現應收賬款被造假——這家酒企隱瞞了一個事實：酒行僅僅代銷而非買斷該酒企的紅酒，一定期限內賣不出去的紅酒會被原價返還給該酒企。

　　是不是開展虛假貿易、底層資產有沒有造假，有時的確難以甄別，但有時也可能是“有意為之”的套利行為。開展供應鏈金融業務中，盡調、風控、面簽等環節，都需要由人來進行，這又面臨着從業人員的道德風險考驗。所以，即使是可以聯網驗證、風控體系較為健全的銀行，也對“蘿蔔章”等造假行為防不勝防。

　　那麼“雙鏈通”是如何消滅合同造假的呢？據螞蟻金服副總裁蔣國飛介紹，一些小微商戶跟着其上游企業在“雙鏈通”上鏈，憑借上游企業的技術資質和應收賬款，使鏈條上的上游企業、末端供應商等都可以獲得融資支持。這種通過區塊鏈技術去中心化特徵實現了企業的唯一簽名，且密鑰一旦生成后不能更改、清晰留痕，從技術上排除了數據被篡改、被偽造的各種可能。事實上，更早之前，以公司金融業務見長的浙商銀行已有應用。

　　不難推斷，這一應用將極大提高企業應收賬款真實性確認的效率。事實也是如此，區塊鏈技術應用到供應鏈金融，立竿見影的是流程效率的突破；而且藉助區塊鏈的智能合約技術可以實現自動交易，也將減少人工操作導致的誤差，有效制約操作人員道德風險。從這個角度來說，區塊鏈技術應用消滅“蘿蔔章”不是夢。

　　不過，供應鏈金融的根本性問題——即真實交易確認問題怎麼解決？區塊鏈技術尚未給出答案。

　　區塊鏈通過對海量數據處理方式的創新，將極大降低多方合作的整體成本，尤其是信任成本、交易成本，儘管這種成本的降低在當前需要以增加IT成本為代價。但未來可期的是，隨着越來越多的數據(各類供應鏈條企業交易資料)上鏈，數據庫將越來越龐大，虛假數據被淘汰、可溯源真實數據越來越多，區塊鏈+供應鏈金融的模型將跑起來，且不斷完善。那時，供應鏈金融里的真實性甄別確認才將不是難題。

（文章來源：證券時報）

(責任編輯：DF380)

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　　換個角度看垃圾分類和相關問題，國人可以樂觀一點。

　　垃圾分類最近是熱點話題，也是類似廣州這樣的大城市已經面臨的問題。我個人堅決支持垃圾分類，因為這是關係子孫後代福祉的大事。如何把這件事做好，尤其是如何從長遠着眼做長期的制度性安排、基礎設施安排以及環保意識培育，這些恐怕才是最重要的，我們看看日本和瑞典在這方面是怎麼做的。

　　首先說說環保意識的培育，我的個人看法是中國目前遠遠不夠，從小孩到老人都不夠。看看日本是怎麼把垃圾分類從娃娃抓起的：日本小學生必須要參觀垃圾處理廠，每個小學生都會去幾次，老師也經常告訴學生們垃圾應該分類。反觀中國的學校在這方面做得不夠，垃圾分類應該講過，但是頻率不會太高，至於參觀垃圾處理廠，很多學校都沒有這個意識和動作。這樣從娃娃抓起的好處是什麼？就是當大人亂扔垃圾的時候，孩子會出來制止並勸說大人進行分類，這是從意識源頭上開始“正本清源”。

　　當然，僅僅有此安排還是遠遠不夠的，具體的處罰條例、利益驅動以及基礎設施安排都必須跟上去。

　　某些市民初期沒有垃圾分類的意識，在做好充分宣傳的情況下，在客觀條件已經具備的情況下，因為個人嫌麻煩，故意混投，這種情況就應該嚴厲處罰。處罰一次就記住了，參考案例是整治酒駕。在日本，亂扔垃圾屬於違法行為，個人違反者最多可能被判5年以下有期徒刑並處或者單處1000萬日元(約合人民幣63萬元)罰金(包括未遂在內)。請注意，亂扔垃圾“未遂”也可能被處罰。

　　其實中國的各大城市對於亂扔垃圾也有處罰，只是罰得不夠狠，強制性和震撼力都遠遠不夠。

　　另外，還要給垃圾分類一些利益驅動，所謂“有堵有疏”，參考一下瑞典經驗。瑞典的情況是：垃圾遠遠不夠用了！為什麼會這樣，很簡單，垃圾成了生產資料，成了錢，而且成本低廉，所以瑞典人到處搶垃圾。比如，對於廣泛使用的飲料瓶、礦泉水瓶，瑞典推行押金制度。你買一瓶水，價格里包含瓶子的押金。你只要把可回收的瓶子放到回收器里，就能拿回押金。這種制度其實我們以前也有，在一些邊遠地區的小賣部，對於啤酒瓶的回收也是十分到位的，不過最近這些年似乎慢慢消失了，可以考慮恢復起來，而且擴大範圍，比如一些易拉罐瓶子、塑料瓶子。 在瑞典人眼裡，垃圾就是錢，這有雙重含義。其一，千方百計想辦法省錢：瑞典居民每年都要交垃圾處理費。費用以重量計，垃圾越少，費用越低；垃圾分類得越徹底，收費越便宜。混投的話，價格翻倍。

　　其二，瑞典政府通過資金補助或優惠政策的方式，鼓勵企業投入綠色科技，不斷開發循環利用技術，真正實現“變廢為寶”。如今，瑞典回收后的礦泉水瓶，可以實現一比一還原。即壓縮分解后的原料，可以用來製作一個新瓶子。廚餘垃圾轉化成沼氣，為汽車和公交車提供能源，剩餘的渣滓用來做堆肥。而垃圾回收最大的去向，在於焚燒發電。據測算，4噸垃圾等於1噸燃油能源。在機器自動化的高效運轉下，一家12人的工廠，每年的盈利額高達550萬歐元。垃圾就是錢，這不是一句口號，而是實實在在的效益。

　　問題來了：瑞典垃圾不夠用。雖然全國50%的垃圾都用來焚燒，但也只讓焚燒廠吃了個兩成飽，還有八成的“肚量”一直“餓”着，瑞典人只好從國外進口垃圾。所以說，垃圾從某種角度來看其實不是垃圾，而是資源，是生產資料，換個角度看垃圾分類和相關問題，國人可以樂觀一點。

　　中國垃圾處理的技術水平和相關產業目前沒有達到瑞典的高度，不過，這確實是一個可以努力的方向。

（文章來源：證券時報）

(責任編輯：DF353)

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　　近期，支付機構頻頻“官宣”跨境業務布局情況。

　　8月12日，連連集團對外宣布，其旗下“連連泰國公司”已正式獲得泰國央行(BOT)頒發的“銀行卡支付”和“授權支付”牌照。據悉，這是泰國歷史上首家以純外資公司身份申請到支付牌照的中國企業；8月13日，騰訊金融方面也對外公布其跨境業務布局情況及相關數據；8月15日晚間，A股支付第一股拉卡拉首發半年報中，海外業務收入首次單獨出現在其業績收入結構中；早前7月份，中國銀聯則聯合商業銀行在京宣布，推出首款銀聯跨境返現卡，與此同時，覆蓋數千家境內線上線下商戶；7月份，易寶支付宣布與阿聯酋Royal StrategicPartnersLLC、TAF Investment簽署三方合作協議，共同促進互聯互通，助力中國金融科技“走出去”等等。

　　“無論是用戶數還是小額支付場景，第三方支付的滲透率都在急速貼近天花板。儘快拿下跨境支付的戰場便具有了戰略層面的重要性。”蘇寧金融研究院院長助理薛洪言對《證券日報》記者表示。

　　微信支付、支付寶、

　　銀聯等持續加碼C端爭奪

　　近年來，隨着用戶境外旅遊、跨境商務等需求增多，《證券日報》記者發現支付機構近幾年在跨境支付、跨境匯款、海外退稅服務等跨境業務上動作頻頻。

　　以支付寶、微信支付為首的支付機構，正在將移動支付爭奪戰向海外擴圍。

　　《證券日報》記者發現，目前支付機構對跨境業務同樣分為To C與To B兩個賽道，To C模式主要是以支付寶、騰訊財付通、銀聯等為首，通過跨境支付、跨境匯款、海外退稅等領域深入，主要服務於出國的國內用戶，加碼C端爭奪。其他的中小支付機構則通過服務跨境商家主攻B端市場競爭。

　　根據騰訊金融方面提供給《證券日報》記者的資料显示，截至目前，騰訊跨境支付已在超過49個境外國家和地區合規接入，發展了近1000家合作機構，支持16個幣種交易。

　　在海外退稅領域，騰訊退稅通則已支持海外機場和港口退稅、市區退稅、回國退稅以及店鋪退稅4種方式，已可在全球85個機場和3個國際港口實時退稅，回國退稅服務已覆蓋27個國家及地區。

　　騰訊金融方面對《證券日報》記者表示，騰訊的國際化探索已邁入了一個新階段，未來將持續推出跨境人民幣的創新業務。

　　而螞蟻金服旗下的支付寶的出海方式，則主要依靠兩大模式攻城略地。一是複製支付技術，二是與當地电子錢包達成友好合作。在複製支付技術獲得成功后，支付寶開始與當地电子錢包合作，打通二維碼渠道。

　　據不完全統計，支付寶的境外線下支付目前已經覆蓋超過55個國家和地區；同時在超過35個國家和地區的85個國際機場及3個國際碼頭提供實時退稅服務。

　　同時，根據支付寶方面提供給《證券日報》記者的數據显示，目前支付寶已經和合作夥伴共同搭建線上的全球收付通道，在海外已經跟250多家金融機構達成合作，服務覆蓋超過220個國家和地區，支持27種貨幣。

　　而銀聯跨境支付業務最新數據是，銀聯卡全球受理網絡已延伸至174個國家和地區，覆蓋超過5500萬家商戶和290萬台ATM(境外超過2700萬商戶、170萬台ATM)。境外38個國家和地區的超過1800萬台POS終端受理銀聯閃付，全球30個國家和地區的超過1080萬家商戶受理銀聯二維碼，涵蓋“吃穿住行游購娛”多種消費場景。

　　“對於企業而言，利潤及增長的要求是追求的目標，那麼顯然‘出海’則是事關天花板突圍的重要途徑。”薛洪言表示。

　　入局者“眾”

　　B端賽道寡頭未現

　　《證券日報》記者發現，除了微信支付、支付寶、銀聯對海外市場爭奪升級以外，其他支付機構也在加碼海外市場爭奪，但其主攻方向則是B端市場，服務跨境商家為主線。

　　以剛剛披露2019年上半年業績的拉卡拉為例，海外業務收入首次單獨出現在其業績收入結構中。

　　根據業績報显示，拉卡拉的海外業務跨境支付及海外聚合支付交易金額已超過百億，服務商戶超過2000家，並保持着穩定的增長趨勢。

　　據了解，自2018年10月份以來，拉卡拉分別與VISA、MasterCard、Discover、American Express簽署合作協議，正式成為四大國際卡組織成員機構，開展收單業務合作，成為第三方支付機構中全面與國際卡組織合作的少數機構之一。

　　在匯付天下2018年年報中披露，跨境業務交易規模快速提升，與國際知名公司達成獨家戰略合作跨境支付交易規模同比增長，並與眾多知名跨境電商展開合作。

　　資料显示，匯付天下於2016年介入跨境支付領域，據其2018年年報，當年度跨境業務交易規模保持快速增長，同比上漲312%，營業收入同比增長115%。

　　匯付天下方面對《證券日報》記者表示，面對未來跨境業務的競爭，為了提升業務能力，匯付天下還將繼續貫徹科研戰略來實現差異化，用科技持續賦能。

　　“除了支付寶、財付通、銀聯外，其他支付機構仍然很難介入到C端跨境支付市場。其他支付機構或後來者將更多地在B端進行爭奪。而B端跨境市場的複雜多樣性使支付機構很難大規模快速推廣市場，整個市場競爭仍然會比較充分，在短時間內難以出現行業寡頭，行業的集中度仍然會比較低。”蘇寧金融研究院高級研究員黃大智對記者稱。

（文章來源：證券日報）

(責任編輯：DF380)

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